届时新能源相关企业采购原料可使用上期所合约进行保值；而贸易商在内外价差合适的情况下，可借机运作套盘获利pg电子网站，进口镍豆积极性亦势必会有所提升pg电子网站。

　　自今年二季度以来，随着进口镍中间品的大量涌入，镍豆占硫酸镍原料比例急剧减小。2022年8月中国硫酸镍产量3.37万金属吨=★●△◇，其中镍豆/镍粉占比仅6.27%，中间品占比71.42%；而去年同期镍豆/镍粉原料占比达45▲○▪○★.78%●▲☆☆★。

　　而值得注意的是◁□，其中自澳大利亚与马达加斯加进口的镍豆合计仅2218吨，环比减少44•●■…◁▽.61%•●，同比更是大幅下降了90.02%◇★▷□■，创下自2020年9月以来单月镍豆进口最少纪录。

　　镍豆在2021年随着新能源产业的蓬勃兴起•◇，备受硫酸镍生产企业热衷★•；然而时过境迁，在步入2022年★▪▪▷、尤其是二季度后，镍豆需求却急转直下☆▼△◇△■，逐渐成为生产原料的最后选择，而这次的进口量骤减则似乎宣布了镍豆被彻底“打入冷宫△●▷△-”。究其原因，可以看到有以下几点▽▪：

　　但镍豆进口却是每下愈况，其价格则直线日▽◁★，延续自二季度以来的低进口量。在高冰镍和MHP供应量大增、乃至过剩的情况下，其中预计近期（2022Q4~2023Q1）即将投产的有约10余万吨◆△=▷▼，这将极大提升对于包括镍豆在内的镍原料的需求○●□▽=。LME亚洲区域中的镍豆库存亦始终在2▽▲.7-2▪▷.8万吨浮动。环比增加2■◇.31%○★▽●•。

　　年内美元多次加息■•…、而人民币降准，镍进口盈利开始显现◆●。下半年以来…●▼■▪◆，虽然进口参考沪镍主力仍然亏损3000元/吨左右，但算上现货升贴水的话，仍可有小幅盈利。

　　进入2022年以来，镍价持续高位，镍豆自溶硫酸镍大部分时间处于亏损状态。8月后半月镍价一度跌至165000元/吨以下，镍豆自溶硫酸镍出现一定的盈利，但经济性仍远不如镍中间品-△▼■，只能作为阶段性补充原料。

　　而在2022年9月5日□•，上海期货交易所发布对《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》的修订公告。公告结合交割商品市场需求和管理工作需要…☆，增加了镍豆的相关内容，并调整了部分条款-■◇▼△…。

　　高冰镍的镍折扣系数为78-85▲-▼★▪，在未来1-2年内，参考沪镍折合镍金属价为15元/吨△◁•☆。据Mysteel调研，据中国海关进出口数据，

　　参考LME镍价合镍金属价16656-17899美元/吨pg电子网站。当镍豆的经济性随着镍价的攀升而不断滑落的同时，MHP和高冰镍的经济性明显占优☆•◇▷◆。MHP的镍折扣系数为67-72，2022年8月中国精炼镍进口量11482.037吨，国内将有大量新建硫酸镍产能投产☆▼■☆■■，8月进口量更是创造了23个月来新低的2218吨。

　　自去年以来，关于镍豆纳入上期所交割品的讨论就时常被提起，此项事宜如若年内可落地，将增加上期所中镍产品的交割选项。

　　究其原因在于◆-◇…▷，镍豆并非上期所交割品，目下现货市场需求低迷的情况下▽■★•★◆，若大量进口却无法顺利销售●●▲，容易形成压仓；而反观进口镍板▪★•☆▲，如俄镍、挪威镍等，即使成交困难，亦可在上期所以沪镍价格交割。

　　而进口回流量更是增速惊人：2022年1-8月，镍湿法冶炼的中间品进口总量54☆▽☆◇.77万吨实物量，同比增涨121%；高冰镍则增量尤甚，今年累计进口量8.93万吨，同比增长493.72%△•，其中自印尼高冰镍8.39万吨，占比93.95%●☆▽。

　　自2022年二季度起△◁•，早先就在印尼着手布局的中间品产能终于释放，并开始大量回流中国■△。2022年1-8月pg电子网站▲☆□，印尼镍锍（高冰镍）产量8.93万金属吨○△，环比增长32▲▪=◁▲•.97%；印尼湿法中间品产量54★●•▪.77万吨，同比增长121%☆●▷★▷。

　　如前文所述，在下游需求不佳的情况下，即使内外比价良好•▪◁□△=，贸易商亦在镍豆进口上持谨慎态度，其中重要的原因之一在于镍豆不能在上期所交割。

　　镍板进口量开始回升▲■△▪，6月、7月、8月镍板进口环比分别增涨69.12%、61▪★○….50%、27.81%，同时LME亚洲地区的镍板几近被中国进口商“掏空▪◇◇”，目前仅剩余228吨。